Pospěšte si, trhá to rekordy. Schillerová tlačí dluhopisy, komentáře pod videem mluví o podvodu

Alena Schillerová stojí před kamerou, mluví přímo do objektivu a říká lidem, ať si pospíší. Není to influencerka s kryptoměnou. Je to ministryně financí a prodává státní dluhopisy, produkt, za kterým stojí Česká republika. Jenže forma, kterou zvolila, připomíná spíš nátlakovou online reklamu než úřední komunikaci. A právě ten rozpor mezi maximálně konzervativním produktem a agresivním marketingovým jazykem vyvolává pod videem vlnu reakcí, v nichž se slovo „podvod“ opakuje překvapivě často.

Co se vlastně prodává a za kolik

Emise s datem 15. 7. 2026 nabízí tři varianty. Každá cílí na jiný typ střadatele.

Minimální investice je tisíc korun, maximum tři miliony na jeden typ. Výnosy jsou osvobozené od daně z příjmů, a to je detail, který při srovnání s bankami mění celý výpočet. Kompletní parametry emise najdete na oficiálním webu.

Rekordy, nebo rychlý start?

Úpis se otevřel 14. května 2026 ve 12:30. O pět dní později, 19. května, Schillerová oznámila, že Češi zarezervovali 13,4 miliardy korun z původního limitu dvaceti miliard. Následující den ministerstvo rozhodlo o navýšení celkového objemu emisí.

Čísla jsou působivá. Ale je to rekord? V otevřených zdrojích jsme nenašli oficiální historickou tabulku, která by novou emisi porovnávala se všemi předchozími retailovými emisemi od roku 2018. Bezpečně doložitelný je rychlý zájem a nutnost navýšení, to je fakt. Slovo „rekord“ je spíš marketingový rámec než ověřená statistika.

Kontext navíc ukazuje, že nová emise nevstupuje na prázdný trh z pozice síly. K lednu 2026 klesl objem spořicích státních dluhopisů v oběhu na 61,7 miliardy korun z 80,7 miliardy o rok dříve. Počet držitelů spadl z 64 316 na 52 182. Zbyněk Stanjura totiž po roce 2021 retailové dluhopisy zastavil s argumentem, že jsou pro stát dražší než financování přes institucionální investory. Schillerová tedy neobnovuje tradici, restartuje projekt, který její předchůdce pohřbil.

Proč to lidem připomíná podvod

Osobní apel. Naléhavost. Politická tvář místo úřední komunikace. Přesně tyhle spouštěče zná každý, kdo někdy scrolloval kolem pochybné investiční reklamy na sociálních sítích. A přesně tyhle spouštěče Schillerová ve videu používá.

Přitom standardní úřední komunikace běží paralelně: web dluhopisy.gov.cz publikuje tiskové zprávy, parametry, návody i příručku investora. Video na Instagramu je nadstavba, ne náhrada. Ale pro většinu lidí, kteří na úřední web nikdy nekliknou, je právě to video prvním a jediným kontaktem s produktem. A ten kontakt vypadá podezřele.

Ekonomové přitom o podvodu nemluví. V debatě na ČT24 ze 17. května analytik Jan Berka odlišoval státní dluhopisy od rizikovějších firemních emisí a očekával pozitivní odezvu veřejnosti. Odborná diskuze se vede o výhodnosti pro stát a o tom, zda domácnosti nedostanou víc, než kolik by stát zaplatil na volném trhu. Ne o tom, jestli jde o podvod. Negativní reakce pod videem podle nás míří na formu, ne na obsah.

Vyplatí se to, a komu?

Srovnání s bankami je jednoznačné, pokud se počítá čistý výnos. Velké retailové banky jako MONETA nebo Air Bank nabízejí na spořicích účtech 2,6 % ročně. Trinity Bank inzeruje akci 3,30 %, ale jen do konce srpna 2026. Všechny tyto úroky podléhají 15% dani.

Fixní státní dluhopis při držení do splatnosti vynese průměrně 4,5 % ročně, a bez daně. Flexi Bond startuje na 3,5 % a automaticky se přizpůsobí, pokud by repo sazba ČNB (aktuálně 3,5 %) vzrostla. Při současné inflaci 2,5 % obě varianty reálný výnos drží.

Háček je v horizontu. Fixní i protiinflační varianta váží peníze na pět let. Flexi Bond se sice obnovuje každé tři měsíce, ale nefunguje jako spořicí účet s okamžitým výběrem; investor musí včas oznámit, že nechce automatickou výměnu do navazující emise. Kdo potřebuje peníze za měsíc, ať zůstane u spořicího účtu.

Nemusíte spěchat tak, jak video naznačuje

Emitent si skutečně vyhradil právo ukončit úpis dříve než 28. června 2026. To je fakt a legitimní důvod k pozornosti. Ale ministerstvo samo 26. května upozornilo, že zarezervované dluhopisy není nutné hradit okamžitě; rozhodující je připsání peněz nejpozději do 7. července. Mezi rezervací a platbou je tedy víc než měsíc prostoru na rozmyšlenou.

Praktický checklist: ověřte si, který typ kupujete a na jak dlouho. Porovnejte hrubý výnos banky po zdanění s čistým výnosem dluhopisu. Projděte si příručku investora, ne jen video. A hlavně, neposílejte peníze pod dojmem, že musíte jednat teď hned. Ten dojem je marketingový. Produkt za ním je solidní.

Státní dluhopis není podvod. Ale prodávat ho jako limitovanou edici tenisek je přesně ten druh komunikace, který z bezpečného produktu dělá podezřelý. Schillerová dostala do hry miliardy korun za pár dní. Otázka je, jestli důvěru, kterou tím spotřebovala, dokáže stejně rychle obnovit.